8月中旬，距国泰君安研究所所长黄燕铭上任至今正好两年。而两年时间里，国泰君安研究所彻底进行了一次人员的大换血。根据21世纪经济报道记者不完全统计，至少涉及到24个行业、60名研究员的先后离职，其中至少包括20余名新财富上榜人员。

一位知情人士向21世纪经济报道记者透露，实际出走人数还要超过记者所统计，可能达到了八九十人。而据国泰君安官网介绍，目前研究所共有人员142人，主要分为研究团队、管理团队、支持团队三部分。其中研究团队为部门核心，共有125人。

21世纪经济报道记者了解到，离职原因既有研究员自己的主动选择，也有不少为公司被动因素所造成。

截止发稿时止，21世纪经济报道记者未能从国泰君安处得到回应。

近七成研究员离职

用“大换血”来形容国泰君安研究所人员的变动毫不夸张。

21世纪经济报道记者统计，自2012年底以来，研究所至少有60名研究员先后离职，公司一直处在不断有人走又在不断补充新人员状态中。尽管券商研究流动性不小，但如此频繁流动显然并不寻常。

“现在是大家都彼此不认识，老人走的实在太多，研究所不断地从其他券商招人。”知情人士告诉21世纪经济报道记者。

21世纪经济报道记者根据迈博汇金所发布的研究报告统计，自2012年8月以来，国泰君安研究所有24个行业更换了研究员，包括电子行业、金融服务、建筑行业、金融工程、固定收益等行业，仅有新能源、公共事业与高端装备制造尚无变化。

例如，金融服务行业研究员，原来有熊林、彭玉龙、崔晓燕、梁静，而目前已被赵湘怀、王宇航等新人所取代。尹西龙、张昂、王刚、汤志彦等行业研究员，也已长时间未发布新的研究报告。

离职人员中至少包括20余名近两年的新财富获奖人员，还包括多位行业首席。

姜超，国泰君安债券首席研究员，2012年与2013年分别为新财富固定收益行业最佳分析师第四名，2013年转至海通证券。韩其成，建筑建材行业首席研究员，2010年、2011年连续两年获非金属类的建材行业第一名，2012年获建筑工程行业第二名，近期也已离职。

金融工程高级研究员蒋瑛琨从2006年开始在国泰君安研究所工作，多次获得新财富最佳分析师奖项。至2013年6月也再没发布报告。此前，每月都会有数篇研究报告发布。

此外，房地产行业研究员丁明，机械设备行业王帆，金融服务行业熊林、彭玉龙，新能源行业林园远、有色金属行业的蔡鼎尧、宏观经济的吕春杰等十余名2013年新财富上榜者均已长时间未更新报告。

一位业内分析师告诉21世纪经济报道记者，如果研究员长时间没有更新报告基本可以理解为离职，但也有内部转岗的情况。

不过21世纪经济报道记者了解到，国泰君安研究所内部转岗的人员或不超过数人。

离职原因探究

21世纪经济报道记者了解到，离职的研究员中一部分转至其他券商继续做研究，一部分转到了买方，也有一部分转行到了其他行业。有人员告诉记者，正好遇到了合适机会就离开了研究领域。也有部分转至其他券商，如原化工行业王刚、宏观经济研究员姜超等先后转至华融证券、海通证券等其他券商。

“这么多离职中有主动的也有被动的。”一位了解情况的人士向记者透露，被动因素包括很多，比如降薪、迟到扣工资、新财富上榜者未获承诺加薪、分配不均等很多因素。

“公司也在不断地招新人，包括校招，新人的工资会比老人高很多。”上述人士告诉21世纪经济报道记者。诸多因素造成了研究人员的大批离职。

事实上，在2012年研究所所长新上任之初，就有媒体报道有部分研究员担心被辞退。彼时，有知情人士透露，“黄燕铭把他带到瑞银证券的原申万的人，甚至毕业生都邀请了。”当时有研究员表示先看下新领导风格，再决定是否辞职。

自从国泰证券和君安证券合并后，国泰君安研究所所长先后经历了王明夫、李迅雷、姚伟、黄燕铭。李迅雷时代的研究所，在业内颇有声望。2010年，李卸任研究所所长一职。此后，由姚伟接任。姚伟2001年进入国泰君安工作，先后担任公共事业研究小组组长、证券交易总部负责人和研究所所长。

2012年8月，姚伟被任命为国泰君安香港子公司的副董事长兼常务副总裁、国体君安国际业务部总经理。2012年8月15日，原瑞银证券研究所主管黄燕铭正式到国泰君安报到，接任国泰君安研究所所长一职。