国会可能会很快通过的新政策将削减企业年金DB计划(待遇确定型计划)中企业缴纳的部分。此项提案可能会导致未来几年来自企业年金的证券购买规模减少200亿-700亿美元,这或将给长期利率造成温和的上行压力。
　　虽然削减养老金缴费已成为市场关注的焦点,但长期利率却不太可能受到显著影响,原因如下:(1)DB养老金计划的资产只有四分之一左右投资于长期固定收益证券;(2)立法效应将只是暂时的--它将削减未来3到4年的养老金缴纳金额,但实际上此后缴纳金额反而会增加;(3)尽管新政将导致应缴纳金额低于当前法律下的水平,但未来几年应缴纳金额的绝对水平仍会上升;(4)其他一些计划的缴纳金额可能会高于最低限。
　　无论如何,我们预计削减养老金缴纳金额的提议将成为法律。短期内,养老金缴费减免所带来的企业所得税收入增加将被用来抵消尚待批准的交通运输或学生贷款提案所带来的成本,这两项提案至少有一项(也有可能是两项)会在下周内成为立法。如果养老金缴费减免政策未能在短期内执行,那么在今年晚些时候也会与其他立法捆绑实施。