华尔街迎来新“债王”
华尔街迎来新“债王”
昨晚全球最大债券基金之一PIMCO意外宣布创始人格罗斯离职。一代“债券之王”离开了亲手缔造的债券王国，令人不由得承认，格罗斯的王者光环在慢慢淡去，华尔街正式迎来草根出身的“债券之王”——Jeffery Gundlach加冕。
严格来说，Gundlach也不是简单的草根。作为一个毫无家世背景和基本金融知识的平民子弟，他愿意放弃高等学府的求学机会追寻音乐梦想，碰壁后又误打误撞闯入华尔街，成为债券投资巨头，如此人生经历绝对是值得一书的传奇。
Gundlach没有显赫的家世，父亲在一家制造保龄球道用蜡的公司做化验师，母亲是家庭主妇。他曾回忆，小时候家里的洗衣机坏了修不好，母亲就把院子到处晾的是衣服。尽管生活拮据，他还是凭借近乎无可挑剔的高中数学成绩赢得了奖学金，考上了达特茅斯学院，22岁那年以最优异的数学和哲学成绩毕业，接着又进了耶鲁大学攻读数学博士。
换了别人，也许会继续象牙塔之旅，在学界有一番作为。可惜他是不满足于仅仅用数学符号思考这个世界的Gundlach。念博士两年后，他辍学离开耶鲁，西行落脚加州，在一支名为Radical Flats的摇滚乐队当鼓手。
那段日子，他留着猫王那样的大背头，白天是保险公司Transamerica的推销员，晚上是酷酷的乐手。发布下面这张Gundlach与乐队伙伴当年的合影时，《商业周刊》评价，别看Gundlach那种80年代中期的前卫发型有点怪模怪样，他此后在金融圈迅速窜红的经历可是更难得一遇。
好景不长，才过了一年，这样的理想生活就成为泡影。但上帝并没忘记，在关上通往格莱美的大门时给这个有潜质的小伙子留下一扇窗。Gundlach透过一台黑白电视机观看了反映上流社会生活的电视节目“富豪与名流的生活方式”（Lifestyles of the Rich and Famous），心中豁然开朗，他打定主意要做投资银行家。
梦想是美好的，现实再残酷也难不倒有决心的Gundlach。他翻开黄页找到“投资管理公司”这个名录，挨个打电话去碰运气，后来居然也得到了资产管理公司Trust Company of the West（TCW）的面试机会。虽然对债券一无所知，Gundlach却以其出众的数学才华打动了TCW，得到了一份分析师的工作。
上班第一天坐在办公桌前的时候，以前还不知债券为何物的Gundlach已经通读了业内名作“解密收益率手册”（Inside the Yield Book），掌握了分析债券必要的数学知识。二十多年后回顾这段过往时，Gundlach不无自豪地说：
“很少有人能做到，相当少。我很快意识到，我比在TCW干了好些年的大多数人懂的还多。”
Gundlach何止是懂得的多，他的成绩更是让华尔街的老手刮目相看。28岁那年，他在TCW已经得到了抵押证券神童的绰号，公司让他管理5亿美元资产。两年后他的年收入达到百万美元，此后十年都是过亿。
Gundlach也用成绩证明了配得起这样的高薪：2007-2009年金融危机期间，他领导的TCW全回报基金年均回报率9.1%，2009年的回报率更是比同类基金平均水平高出一倍多。
华尔街见闻的读者对Gundlach的名字并不陌生，自2011年《巴伦周刊》用“债券之王”这样的封号做了有关Gundlach的封面文章标题，他就开始与格罗斯分享王者的尊号。Guandlach的江湖地位有没有得到认可？与昨天格罗斯离开PIMCO有关的小插曲可以从一个侧面回答这个疑问。
据路透报道，上周格罗斯本人和Gundlach谈过，有加盟他的公司DoubleLine的意向，不过两人最终还是没能联手。Gundlach事后告诉路透记者：
“我是公司的CEO，我们谈过一起工作，但我永远不会做一个‘联席领导者’。我就是CEO，永远不会发生（共同领导那种事）。”
或许有人会从这段轶闻里读出Gundlach的狂傲，可它不也恰恰说明Gundlach的实力越来越强大、连身为前辈的债券之王都视他为值得合作的重量级对手？
Gundlach有没有在华尔街狂的资本？这问题如果三十年前问，肯定是个笑话，因为那时Gundlach还是毫无金融背景的门外汉，只有指望拨着黄页上的电话号码敲开华尔街的大门。
可如今，Gundlach绝对有傲视群雄的豪气。远且不说就看今年。上月华尔街见闻文章介绍过，上半年大多数投资MBS的基金都面临投资者赎回资金的困境，即使是格罗斯的PIMCO旗下主力基金也连续15个月资金净流出，Gundlach却因为年初就押中了美国利率不升反降而接连获利，Doubline的12个月回报率名列前茅。
优异的业绩自然赢得越来越多的投资者青睐。今年8月，DoubleLine管理资产突破400亿美元，比去年年底增加约50亿美元，仅8月一个月的资金净流入就高达5.98亿美元。
昨晚传出格罗斯告别PIMCO的消息以后，投资顾问公司Ritholtz Wealth Management的CEO Josh Brown评价：
“无论是以判断债券收益是否正确，还是以资金流入为评价标准，即便没有正式的说法，Jeff （Gundlach）成为债券之王也有一段时日了。可能今天只是正式坐实。”
如Business Insider的下图所示，金融危机以来，流入DoubleLine的资金流一直稳定，目前还没有任何受到影响的迹象。一位机构基金经理预计，资产还会继续流入DoubleLine。
可以预见，新一代“债券之王”Gundlach将是华尔街最不能忽视的一个声音。正如达拉斯一位基金经理Charles Sizemore所说：
“这些年Gundlach其实已经抢了格罗斯的风头，现在不论从哪方面看，他都更为强大。债王已死，债王之名不朽！”
华尔街见闻 
2014-09-28 08:31:12