由于熊国兵是风险出身，在其分管投行之前，并无任何投行业务经历。相反，其前任投行负责人刘剑则完全不同，历任光大证券投资银行总部副总经理、投行北方部总经理等职。因此爆料人对于“刘”下“熊”上的安排显得颇为不满，其在邮件中写道，“为什么接替者是毫无业务经验的后台稽核风控老总熊国兵？”

不过，7月23日，光大证券一名内部人士向时代周报记者表示，不同的员工站在不同的角度来看，这个事情是不一样的，“熊国兵上任之后，对投行业务量和奖励标准进行了量化，从而触动一些人的利益。”

究竟这次光大证券被爆出人事动荡的幕后，隐藏着什么不为人知的真相？

熊国兵成20名保代离职元凶

最新的资料显示，光大证券的投行从业人数为209人，其中保荐代表人有61名。而从去年开始，光大证券投行部门的人员变动开始进入高发期。保荐代表人李伟敏、盖建飞、李洪志、庄斌相继离职，今年又有4个保代离开，分别是程刚、何声焘、林昌、詹珺。

据悉，光大投行出走的保荐代表人已达20人以上，随之流失的业务骨干更多。

爆料邮件中指出，北京一部原总经理魏伟、并购融资部总经理胡庆颖、资本市场部总经理熊莹、国际融资部总经理王成林等纷纷离职。去年12月末，光大证券投行部的投行总监沈奕转投瑞银证券，担任董事总经理。2013年4月24日，原副总裁刘剑也最终向光大证券提出了辞职。光大证券今年4月份发布的公告显示，该公司副总裁刘剑因“个人原因”申请辞去公司副总裁职务，并不再担任公司任何职务。

熊国兵的一系列改革被指是引发人事震动的根源。有光大证券投行部人士曾对媒体称，2011年的奖金有30%还没有下发，更别提2012年的奖金了，激励机制的不足引起内部极大不满。

多个部门骨干出走，对光大证券投行部门无疑造成巨大的打击。一位光大证券内部人士表示，“熊国兵上任之后，对投行业务量和奖励标准进行了量化，这样就会触动一些人的利益。”

根据光大证券2012年年报显示，由副总裁熊国兵分管的投行部包括投行管理总部、资本市场部、创新融资部、投行上海一部至六部，投行北京一部、二部，投行深圳一部、二部，并购融资部以及场外市场部。

记者辗转找到一位曾在光大投行上海某分部工作的陈涛（化名），其表示： “虽然我是在熊国兵上任后跳槽的，但我离职是为了去更好的平台，我没觉得熊做了什么让员工不满。”

陈涛表示，“跳槽的保代有的去了别的券商继续做投行，有的离开投行圈子从事别的行业了。但是这些人并不是同一时间走的，投行跳槽很正常，别的券商跳槽现象也很多，人数不见得比光大少。”

熊国兵被指不懂投行业务

光大证券2012年年报显示，熊国兵出生于1968 年，现年45岁，现任光大证券副总裁。历任光大证券稽核部总经理、风险管理部总经理、公司纪委书记等职。在分管投行之前，并无任何业务经历。

而前任投行负责人刘剑则完全不同。现年50岁的刘剑，曾任光大证券副总裁、光大资本投资有限公司董事，已于4月24日正式离职。历任光大证券投资银行总部副总经理、投行北方部总经理等职。

爆料人对于“刘”下“熊”上的安排显然颇有微词，其在邮件中写道，“为什么接替者是毫无业务经验的后台稽核风控老总熊国兵？”

上海一位资深投行人士表示，“这是高层的安排，不一定每个投行的老总都必须要从业务做起，慢慢升上来。而风控跟投行有很大的关系，风控部门会审核投行的项目，也会了解投行的流程等，所以让风控老总来管投行也是有道理的。”

而讽刺的是，恰恰是这位内控老总上台之后，光大全线爆发内核问题。光大证券保荐的天丰节能IPO项目，也因材料造假在今年6月遭证监会立案调查。

光大投行一名内部人士称，“天丰节能不是我所在部门的项目，具体情况不了解。但光大风控部门的审核工作还是挺细致的。”他强调，“风控部门故意放行的可能性不大，为了一个小项目而牺牲整个公司的声誉完全不值得。”

IPO业务份额跌至0.67%

即使内部人士认为风控问题不算突出，但不可否认的是，光大证券的投行业务每况愈下，保荐企业财务漏洞频出。此外，后继项目乏力，2011年后期到2012年，大批良莠不齐的项目开始出现在光大证券的保荐名单上。

统计数据显示，在过去的数年中，光大证券的确在IPO业务上急剧下滑。数据显示，2010年全年，光大证券保荐的IPO项目共有8个，募集资金合计80.24亿元，承销和保荐费用合计3.75亿元，位列第19位，市场份额为1.63%。

到了2011年，光大证券保荐项目则达到10家，募集资金合计79.49亿元，实现承销和保荐费用收入4.35亿元，市场份额为2.92%，上升至第10位；到了2012年，加上IPO暂停的因素，光大证券的保荐项目仅有2个，募集资金合计6.65亿元，承销和保荐费用收入仅为4445万元，市场份额则更是大幅回落到了0.67%，仅列第29位。

“由于市场原因，现在的后备项目不多。但这是所有投行同样面临的问题。整个市场看来，IPO业务在走下坡路，以后券商的投行工作可能不会以IPO为主。” 陈涛称。

陈涛认为，“此次熊国兵的事件中，爆料人并不客观，不同的员工站在不同的角度来看，这个事情是不一样的，可能他的部门跟领导关系不好，或者觉得领导没有把一些项目给他们的部门。但我觉得其实他也不了解上层的事情，而对于领导来说也很无奈，这么多部门，不可能一碗水端平，好项目就这么多。”

值得注意的是，在今年的首轮IPO财务核查中，光大证券被抽中5家保荐企业，分别为东方证券、天丰节能、洪波科技、郑州光力科技及北京中矿环保科技，其中已经有两家企业被爆出财务作假，而风险部门出身的熊国兵似乎也难辞其咎。